Læs denne uges Finansbarometer lige her

25. januar 2010 - kl. 18:45 - af Michael Egelund (WebRedaktør)

Som noget nyt bringer SkagensAvis nu hver uge en analyse der er udarbejdet af Danske Markets Research, som er en afdeling af Danske Bank. Det er en uafhænging analyse der er henvendt til alle der interesserer sig for finansmarkedet, uanset hvilket pengeinstitut man benytter.

Afgørende godt nyt for forbruget

Danmark
Nu kan vi ikke længere skjule det. Det går faktisk ikke helt så skidt i dansk økonomi, som man ellers til tider kan få indtryk af. Særligt danskernes private forbrug er i klar fremgang – og der er grund til at forvente at udviklingen vil fortsætte. Fremgangen i det private forbrug illustreres tydeligst ved Dankortomsætningen, som ifølge PBS steg med over 4 % fra november til december. Dertil kom, at personbilsalget ifølge de Danske Bilimportører steg med næsten 20 % i samme periode.
Boligmarkedet spiller en afgørende rolle for danskernes forbrugsadfærd. Boligmarkedet har været karakteriseret af krise gennem de seneste to år – huspriserne på landsplan er faldet med over 15 % siden toppen. I 4. kvartal sidste år steg huspriserne imidlertid med 0,4 % sæsonkorrigeret i forhold til 3. kvartal – og meget indikerer, at fremgangen vil fortsætte i de kommende kvartaler. Stabiliseringen af boligmarkedet skal i høj grad ses i lyset af de ekstremt lave renter, og der er derfor tale om en forholdsvis skrøbelig vending.
Bedringen på boligmarkedet har formentlig bidraget til, at forbrugertilliden nåede i januar for første gang siden slutningen af 2007 gik i plus – tillid til fremtiden er en forudsætning for, at skattelettelser og rentefald også forplanter sig til danskernes faktiske forbrug. Vi vurderer på den baggrund, at den fremgang vi oplevede i forbruget i andet halvår sidste år vil kunne fortsætte i 2010.

Renter

Det nedadgående momentum i renterne siden årets begyndelse tog til torsdag eftermiddag, efter at den amerikanske præsident Obama fremlagde en omfattende plan til regulering af banksektoren. Obama ønsker et forbud mod, at banker handler for egen regning uden relation til kundeforretninger, og at de ejer eller investerer i hedgefonde og kapitalfonde. Udmeldingen betød, at investorerne flygtede til mere sikre papirer, hvilket sendte renter og aktier ned. Især aktierne i de store Wall Street-banker faldt kraftigt.
I USA er den 2-årige rente i øjeblikket omkring 0,8 %, og markedet indpriser den første renteforhøjelse på 0,25 %-point i november. Det mener vi ikke er aggressivt, men en blød udmelding fra Fed på FOMC-mødet i næste uge kan ikke desto mindre sende renten på de 2-årige statsobligationer længere ned. Det generelle mønster ved de seneste møder har været et kortvarigt fald i den 2-årige rente efter en blød udmelding fra FOMC, og vi forventer, at dette mønster gentager sig den 27. januar.
Strømmen af regnskaber for 4. kvartal fortsætter i næste uge. Selv om der ikke har været særlig stor korrelation mellem aktie- og obligationsmarkederne i de seneste uger, kan aktiemarkederne på ny blive markedsdrivene . Bortset fra det er der en travl kalender i næste uge. Der kommer BNP-tal for 4. kvartal fra USA, Ifo-tal fra Tyskland, tal for inflation og M3-vækst i Euroland, og desuden holder Obama sin State of the Union-tale.